继7月底以所谓“强迫劳动”为由对包括英国、日本、欧盟等60个主要贸易伙伴加征10%至12.5%的关税后，美国近期又开始对邻国加拿大挥舞关税大棒，对约200亿美元的加拿大商品加征50%的关税。与此同时，特朗普政府当前极力营造出一派“工业复兴”的繁荣景象，向选民兜售其“美国优先”的保护主义路线，试图证明这剂“猛药”正在“重振美国制造业”。然而，真实的宏观数据与产业现实却勾勒出一幅截然相反的图景。
并非“万能药”
关税被华盛顿奉为“万能药”，能斩断外部竞争，迫使全球产业链回流，重现制造业的“黄金时代”。然而，官方数据显示，美国制造业在国民经济中的比重不仅没有回升，反而持续萎缩。在特朗普第一任期之初，美国制造业增加值占GDP的比重尚有10.7%，但到今年第一季度滑落至9.4%。近十年的关税战，“去工业化”反而加深。
官方数据显示，美国制造业在国民经济中的比重持续萎缩。图源：GJ
保护主义许诺的“蓝领繁荣”同样沦为空谈。特朗普第一任期以来，美国制造业就业人数并未实质性增长，甚至自其再次执政后不升反降，从2025年1月的1267万人降至今年7月的1261万人。而且高关税大幅推高了本土生活成本，叠加热点地缘冲突带来的能源价格震荡，侵蚀普通劳动者购买力。
透支营商信誉
为弥补国内实体投资不足，美国以关税为筹码，向盟友索要天量投资承诺。然而，这种充斥着地缘政治算计与强权胁迫的招商模式，在商业逻辑上面临重重阻碍。
以美国最大的外资来源国日本为例，其做出的5500亿美元投资承诺极具“愿景性”与政治妥协色彩。截至2024年底，日本在美投资存量也不过7540亿美元。面对如此庞大的增量，制约落地的最大瓶颈并非资金，而是美国本土严重缺乏具备商业可行性、成熟配套及合理投资回报率的优质项目。
实体制造业投资周期长、沉没成本高，高度依赖稳定、透明的政策预期。但美国产业政策屡屡“翻烧饼”，新政府上台便推翻前任针对清洁能源产业的补贴政策，重创了此前涌入的新能源外资。规则的朝令夕改透支了美国的国家营商信誉，令跨国资本在规划数十亿美元的长周期项目时望而生畏，转而投向更具政策确定性的市场。
违背产业逻辑
从经济规律来看，现代制造业早已演化为一个高度分工且技术快速迭代的全球生态系统。企图用关税筑墙实现制造业复兴，完全违背了现代产业的发展逻辑。
关税最终是由美国本土企业与消费者买单。当美国工厂被迫承受高出国际市场数倍的原材料和零部件成本时，其制成品便在国际市场上丧失了竞争力。一个在基础材料与核心零部件成本上处于劣势的国家，很难建立起具有国际竞争力的现代化制造业。此外，对外政策的激进与地缘冒险行为，进一步加剧了全球能源震荡，迫使基准利率维持高位，持续推高美国企业的投融资与再生产成本。
关税不能真正挽救一个大国的制造业，真正的工业复兴需要的是连贯的顶层设计与深度的全球合作。若华盛顿沉迷于“关税万能论”，其制造业不仅无法迎来预期的“黄金时代”，反而注定会在生产要素成本高企与国际市场竞争力萎缩的泥潭中越陷越深。
（作者系上海社科院国际问题研究所副研究员）股市怎么加杠杆交易
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